上周沪指下跌0.03%，深证成指下跌0.91%，创业板指下跌1.40%。本周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略 ，供投资者参考。
东吴策略：新一轮“东升西落”交易可能很快来临（附6月金股）
美元指数有望跌破前低 ，新一轮“东升西落”交易可能很快来临 。2025年初“东升西落 ”交易中，市场对行情起点存在认知偏差 ，过多聚焦于DeepSeek打破美国科技例外论的叙事 ，但忽略了美元见顶这一核心触发因素 。我们认为，美元周期是“东升西落 ”交易的关键。从历史经验看 ，在全球流动性宽松、美元下行阶段 ，非美资产往往走强 。后续，基于特朗普政策的持续性扰动、美国财政压力 、经济基本面潜在风险等多重压制 ，弱美元将是大势所趋 。美元指数自5月中旬再度转跌以来 ，已回落至99点附近，我们判断6月美元有望进一步下行 、或跌破前低 ，弱美元驱动的流动性外溢将带动A股开启新一轮“东升西落”交易。
申万宏源策略：资本市场政策构建了A股对宏观扰动的“隔离墙 ”
现阶段是市场对宏观变化不敏感的窗口：宏观数据验证的影响较小 ，抢出口支撑外需，但无法外推，短期经济韧性无法佐证中期经济改善 。政策宽松的空间有限 ，经济有韧性阶段 ，政策新增布局和效果验证的重要性下降 。A股对宏观扰动有“隔离墙 ”，发展资本市场+平准基金兼顾舆情管理 ，A股反映宏观下行风险有兜底。中期结构观点不变：A股中期重回结构牛 ，仍依赖于科技产业趋势突破 。短期科技尚未摆脱调整波段 。狭义的新消费是景气延续，但行情向外扩散短期也有阻力。短期继续看好医药(CXO和创新药)和贵金属景气行情 。关注华为汽车链的主题机会 。
广发策略：哪些因素可能使A股摆脱焦灼的窄幅震荡区间？
如果国内财政和中美关系没有新的进展 ，那么科技产业的变化可能就尤为重要。目前 ，科技股尤其是AI相关板块，经过3个月的调整 ，已经基本面具备了反攻的一些必要条件：TMT成交额占比已经来到23年AI叙事的区间下沿 ，形成了行情启动的必要条件。4月对等关税的超跌反弹以来，融资余额位于今年以来的底部 ，没有任何回升 ，为后续行情提供了增量资金的可能 。于是6月份较为密集的大厂发布会的成色可能非常关键 。
光大策略：A股继续关注三类资产 港股关注“哑铃”型配置
政策的持续支持以及中长期资金积极流入背景下， A股市场有望震荡上行。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力 ，中长期资金带来的增量资金或将持续流入市场 ，对资本市场形成托底，A股市场有望震荡上行 。配置方向上 ，关注三类资产 。方向一：稳定类资产 ，如高股息、黄金。稳定类资产能够在市场面临不确定时提供确定性 。方向二：产业链自主可控 。在“双循环 ”新发展格局和全球产业链重构的双重驱动下，国产替代相关机会也值得关注。方向三：内需消费 。海外政策可能长期处于不确定性的背景下 ，内需板块值得长期关注 。
银河策略：预计6月A股大概率震荡上行 把握波动中的确定性
当前短期扰动因素增加 ，主要是美国不确定性重新增加，美欧关税风波再起 、美国经济仍存不确定性等 ，都将压制风险偏好。近期市场波动加大 、行业轮动加快 ，未来市场主线有望逐步聚焦于核心资产 。预计6月A股市场将呈现震荡上行的格局，但是过程可能会较为曲折 。6月的投资组合 ，我们依然采取攻守兼备的策略 ，建议关注三条主线：消费+科技+红利。泛科技等成长领域，在政策支持和产业发展的推动下，具有较好的发展前景和投资机会 ，是中期主线；另外 ，受益于推动国内消费政策的领域，叠加人民币有升值预期对应受益的消费板块；银行等具有业绩确定性和低估值、高股息的特点 ，在市场震荡时具备一定的配置价值。6月我们建议布局科技 、消费等板块里的价值股 。
华金策略：六月继续震荡偏强 结构性行情依旧
今年6月A股可能延续震荡偏强趋势 。6月政策可能偏积极 ，外部事件有一定的不确定性。一是6月积极的政策可能进一步加速落地实施 。二是6月份中美关税谈判等外部事件面临一定的不确定性 。6月基本面可能延续修复趋势。一是6月经济数据可能延续偏强趋势：首先，端午假期和“618 ”消费旺季可能使得6月消费维持高增速；其次 ，海外补库可能使得6月出口增速回升；最后 ，政策加速落地可能使得6月制造业 、基建投资维持高增速，但地产投资增速依然偏弱 。二是6月盈利增速可能继续处于回升周期中 。6月流动性可能维持宽松。一是海外降息预期反复对国内宽松影响有限 。二是股市资金6月流入可能有所改善；首先 ，历史经验上外资、融资等6月多流入；其次 ，节后融资 、外资等都可能回流 。
中泰策略：内外扰动交织下市场如何演绎
当前时点依然维持“高低切换”观点，对于科技板块保持相对乐观。市场整体在二季度仍将在各热点中快速轮动 ，投资者不应追高 ，而应逢低布局，这一配置逻辑不变 。在以红利 、黄金、长债 、权重等稳健类资产为底仓的同时，关注安全类资产和科技股逢低布局的机会；AI上游算力 、服务器等高景气度 ，从一季报看 ，将延续至下半年，且deepseek新版本的更新 ，或引发市场投资者对科技板块的风险偏好；特朗普政府近期对芯片等行业的科技封锁力度加码 ，叠加我国政策端对于科技重视度将进一步提升，这其中 ，以半导体等为代表的国产替代方向也将迎来一定机会 。
浙商策略：“上下两难 ”时如何破局？
至于如何破解当前“上下两难 ”的格局 ，我们认为当前位置较低的券商板块（自2024年11月8日以来一直调整），在政策面和基本面的催化下 ，有希望成为下一阶段的“破局者” ，对此应予以重视。配置方面，基于“当前格局上下两难 ，破局紧盯券商板块 ”的观点 ，我们建议：如果5月12日以来已经完成“降低弹性、调整持仓结构 ”的相关安排，则可以保持当前中线仓位、多看少动，一旦遭遇市场快速回调（尤其是接近4月10日缺口）则果断增加配置。行业板块方面 ，在维持当前对大金融 、中字头 、红利配置结构的基础上 ，适当加大对券商板块（尤其是相对低估的H股券商）的跟踪研究，考虑在回调中逐渐增配比例 。
西部策略：6月脉冲 适当增加“科特估”在安全资产中的配置比例
去年9.18虽然美联储开始降息 ，但美债利率持续抬升 ，人民币贬值压力加大，国内政策空间有限 。而当前人民币汇率阶段性“告别”美债利率约束 ，迎来政策窗口期 ，国内可以借机加速推进化债！“告别灯塔 ”的调整期，前途是光明的 ，道路是曲折的。当前投资者可能过于关注美债危机的风险 ，而忽视了人民币升值&政策空间打开的机会 。A股中长期仍继续建议配置反脆弱的“安全资产 ”（中特估+科特估），6月份可以阶段性增加“科特估”的配置比例 。
国金策略：海外风险抬升 新一轮“波动率 ”上行周期或开启（附月度金股）
展望市场 ，短期而言无论美国衰退 ，还是关税冲击，均将导致国内出口承压，加剧居民、企业资产负债表压力 ，进一步抑制居民及企业部门对国内经济的拉动效用 ，最终对A股 、港股市场的“分子端 ”形成下行压力。与此同时，预计信用亦会受到资产负债表走弱影响 ，亦会抬升M1的下行压力 ，导致“分母端”流动性收紧 。显然，在全球基本面与流动性风险叠加影响下 ，短 、中期恐怕难以看到“盈利底 ” ，预计企业“盈利底 ”最快或需等到2025Q3下旬，在此之前我们维持全球权益市场“波动率”或趋于上行的观点 ，中小盘成长风格将“切换 ”至大盘价值防御 。
（文章来源：东方财富研究中心）
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